385家机构调研！锂电牛股摊牌：高电压三元材料成功应用电动车续航可超千公

一个月接受近400家机构的调研是一种怎样的体验？对于一家市值超过1000亿元的龙头公司来说，这种待遇不能说不寻常，但对于一家总市值刚刚回升到300亿元，流通市值还不到100亿元的公司来说，就值得玩味了。

8日，科技创新板公司XW新能披露了上月的调查摘要。资料显示，一个月内，公司共受理了385家研究机构，包括兴全、广发、万家、农银汇理、易方达等。

Xw主要产品有高压钴酸锂、高压三元材料、高功率三元材料、高镍三元材料。从调研内容来看，机构最关心的是疫情对公司生产的影响。公司表示，疫情对公司影响不大，下游订单强劲，产能利用率高。

目前提高三元正极材料能量密度的技术途径主要有两种:高电压和高镍。其中，高压路线是通过提高电池充电截止电压，使正极材料在更高的电压下脱除更多的锂离子，从而同时提高容量和工作电压，从而达到提高能量密度的目的。夏新能表示，公司在高压三元材料方面竞争优势明显。开发的新型高压6系三元材料能量密度高，同时降低了镍钴用量，性价比优势明显。已成功应用于续航里程1000公里以上的电动汽车，未来将有较大的增长空间。

未来的产能规划往往决定了企业潜在的增长空间。对此，XW新能表示，去年销售了7.2万吨正极材料，预计今年投产3万吨产能，明年下半年再投产4.5万吨。以此计算，届时公司产能有望翻番。此外，公司还布局了磷酸亚铁锂项目，一期2万吨已在四川基地开工。

关于三元材料和磷酸亚铁锂的路线之争，XW新能也发表了自己的看法:

近年来，由于比亚迪刀片电池和当代安培科技有限公司的CPT技术，从电池结构上提高了磷酸铁锂电池的能量密度，因此磷酸亚铁锂出现了爆发式增长；但三元材料也在快速增长，只是增速没有磷酸亚铁锂快。

从长远来看，新能源汽车的发展趋势应该和手机一样，会越来越智能化，对电池的能量密度要求更高。所以三元材料会更适合在新能源汽车领域应用，而磷酸亚铁锂更适合储能。

从公司股价表现来看，XW新能确实无愧于机构的“众星捧月”，自底部以来反弹约1.4倍。5月、6月和7月的月涨幅分别为28.62%、27.86%和16.76%。

展望后市，国泰君安认为，汽车电动化进程加快，三元正极材料长期向好。目前以欧洲为代表的海外市场三元电池装机量在90%左右。2022年1-5月，国内市场三元电池装机量达到34.0GWh，占比约40%，同比增长186.1%，仍保持较高增速。考虑到目前全球电动汽车普及率较低，未来5-10年行业整体将保持快速发展态势，相应带动三元材料需求进一步上升。

今年一季度，中国三元正极材料市场CR5/CR10分别达到57.7%/85.1%。虽然整体行业集中度较2021年有所提高，但以前三家企业为例，白蓉科技/党生科技/巴莫科技的三元阴极产量占比分别为15.7%/13.9%/10.6%。头部企业之间份额依然接近，整个行业相对分散。目前动力电池行业仍处于需求爆发阶段，各头部三元正极企业扩产意愿强烈，市场格局仍不稳定。如何跟进行业发展趋势，通过技术提升和成本控制快速匹配下游客户的需求，将对获得市场份额起到关键作用。