A股独立行情有望延续机构布局瞄准三条主线

a股市场自4月底开始持续反弹，上周出现较为明显的震荡。不过，业内人士对a股后市整体表现仍持积极态度，认为独立的a股市场有望进一步延续。配置方面，新能源和消费、医药领域等高景气增长方向是券商较为看好的投资主线。

积极看待后市。

经过两个多月的反弹，上周，三大股指均出现明显的震荡整理走势。截至7月8日，上证综指和深证成指分别下跌0.93%和0.03%，双双结束周“五连阳”；意味着创业板周线继续飘红，但创业板指数近期仅在2800点附近波动。

“市场已经进入一个关键的时间窗口，许多因素导致市场短期波动加剧。”中信证券首席策略分析师秦培晶认为，本次中报季报业绩差异较大，可能会诱发资金在板块和行业之间快速调仓，从而造成板块之间的频繁波动。也正是随着中报季的临近，以及疫情等外部扰动，后期入市的投资者更容易出现心态上的动摇。此外，外部扰动因素开始增多，a股在大幅反弹后更容易受到市场情绪的影响。

海通证券首席策略分析师荀玉根认为，7月初以来市场呈现震荡格局，是因为基本面修复没有跟上市场的上涨步伐。“a股主要指数已经恢复到3月初的水平，但从5月份工业增加值同比增速和5月份工业企业利润同比增速来看，基本面还没有恢复到3月前的水平。”荀玉根也强调，市场修复的时间和空间已经相当可观，目前出现阶段性休整很正常。

尽管短期受到各种因素的扰动，但多数券商仍对a股后市持积极态度。国泰君安证券首席策略分析师方毅认为，在海外经济形势不乐观的情况下，a股有望走出相对独立的行情。“近年来，a股消费、医药、科技增长板块市值增加，因此指数对海外因素相对脱敏。此外，中国经济复苏和政策利好因素成为a股的重要支撑。”

消费会恢复。

“经过两个月的反弹，市场可能会从之前的单边上涨走向波动加剧的状态。未来，市场的进一步上行需要看到资本水平更明显的改善，增长预期更实质性的修复，以及海外市场的逐步稳定。“在CICC首席策略分析师王汉峰看来，在中美长期利差倒挂、近期国内CPI上行的背景下，市场开始关注国内相对宽松的流动性环境的可持续性。

“高成长品种短期热度已经处于高位，进一步上行需要更好的基本面数据支撑。其中，在新能源汽车方面，销量是决定景气度的关键因素；光伏需要关注硅料价格和国内外需求；再次，消费行业的表现需要消费数据的逐步回暖来验证。参考2020年，消费行业的基本面可能会在第三季度后半段有所恢复。”严玉根说。

新能耗药品的均衡配置

对于后市配置，广发证券首席策略分析师戴康认为“成长为主导”，看好景气确定性高的大盘成长股。他建议围绕三条主线配置中国的优势资产。“一个是制造业、汽车、光伏组件、零售业等。；二是互联网媒体、创新药、房地产行业；第三是煤炭、钾肥、水产养殖。”

秦培晶继续建议围绕增长平衡配置制造业、医药和消费。“成长型制造领域聚焦智能汽车、光伏、风电、半导体、军工；消费板块侧重于受损行业的修复，以及在局部疫情背景下仍保持较高景气度的子行业；医药行业可能迎来阶段性估值修复行情，重点关注创新药、医疗器械、CXO和医疗服务。”

上市公司中报业绩预告近日连续发布。中信建投证券首席策略官陈果表示，中期报告对近期市场的影响仍然是积极的。综合来看，二季度高增长或超预期的公司主要集中在光伏、锂电池、半导体、医药、航运等领域，三季度新能源板块景气度仍有望向上。“在当前大宗商品价格下跌的背景下，建议关注新能源、食品饮料、农林牧渔、化工、军工、医疗板块。”