明星基金经理频发产品基民该买新还是买旧

虽然一些明星基金经理旗下的基金数量已经超过3只，但仍在发行新基金。买新基金还是买老基金，成了基民们的一道难题。

据国源证券统计，从多产品基金经理(管理两只及以上主动股票型基金)的新基金成立情况来看，2012年至2019年新基金数量变化不大，2020年后新基金数量大幅增长，2021年新基金数量达到1213只。

老基金的收益会受到新基金的影响吗？以新基金成立日为初始时间节点，研究结果显示，在新基金成立前后的6个月内，与主动股票型基金相比，老基金保持了正的超额收益趋势，平均月超额收益率为0.35%。

老基金收益有缺口吗？数据显示，新基金成立后，前三个月老基金的月度超额收益较新基金显著，首月超额收益率达到1.17%。此后，新老基金之间的月超额收益逐渐减弱，不再显著。

“我们认为，这一现象主要与新基金的建仓期有关。一般来说，成立后的前三个月，新基金处于建仓期。此时新基金仓位较低，容易错过一些市场行情，导致新基金整体收益较弱。”国源证券分析师朱鼎豪表示。

上海上投摩根基金表示，无论是新基金还是老基金，如果由同一位基金经理管理，投资方向大体相同，且没有特别限制，那么从中长期来看，两只基金的业绩都趋于趋同，主要是因为基金经理的投资理念和风格不会随意改变。即使两只基金的短期表现存在显著差异，也可能是因为新基金处于建仓期。

"在某些情况下，我们可以对新老基金做出不同的选择."上投摩根基金表示，在市场震荡调整时，新基金可以在较低水平逐步建仓，优势比较明显；当市场预期上涨时，由于老基金仓位较高，更容易抓住机会。另外，如果新基金的投资方向比较特殊，现有老基金参与较少，能够满足投资者的具体需求和偏好，也可以考虑选择购买新基金。

在业内人士看来，一些基金经理即使已经管理了很多基金，仍然选择发行新基金，这在一定程度上给基民的选择造成了困扰。“如果新基金的投资方向或产品机制与老基金相差不大，不妨重点关注老基金。如果真的需要发行新基金，要向投资者传达清楚新基金和老基金的区别。”一位业内资深人士表示。

此外，业内人士表示，管理多只产品的基金经理应在定期报告中说明不同基金的定位和风格。以景顺长城基金杨为例。在其季报中，杨详细介绍了不同基金采用的策略。“我们现在管理的三只基金，景顺长城优选、环保优势、创新成长，都是全行业基金的定位。景顺长城成长龙头也定位为全行业基金，但所投企业以大盘龙头成长股为主。景顺长城公司治理基金、成长领航基金也定位于均衡成长，但更多仓位投向以‘专业化、创新化’为代表的中小盘股票。”杨对说道。